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图解EBITDA | 管理层关注的重要指标

· 色彩财务,商业敏锐度

在过去的几个月中,我们为大型的跨国制造、医药和信息技术行业的学员提供了定制化的“色彩财务®商业洞察与财务智慧”课程,重点是培养他们的财务素养和分析决策能力。

虽然我们服务的客户来自不同行业,且在经营上都有其独特之处,但它们都有一个共同的特点,就是非常注重管理者和核心员工的财务技能。每个企业都有不同业务战略和财务管理指标。而跟踪经营业绩的方法就是分析财务报告,包括利润表、资产负债表和现金流量表。

在定制化解读这些企业的财务报告时,我会特别关注那些该企业管理层强调的特定指标。我发现企业所处的行业不同,但他么都会关注一个相同的财务业绩指标——EBITDA,特别是在课前对高管的访谈中,他们会特别强调让学员理解EBITDA的重要性。

色彩财务商业洞察与财务智慧,图示化EBITDA

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01 理解EBITDA是企业管理者的一项重要财务技能 

在欧美的大型跨国公司,企业管理者和股东都很看重EBITDA,企业的潜在投资者对这个指标也很感兴趣。想读懂这些企业的财务报表必须理解EBITDA,和与之关联的两个财务指标:EBIT和净利润。 首先我们先用利润瀑布图来理解企业的净利润。(我们课程的一个特色就是用色彩和图示化,去表示抽象的财务概念和指标。)

色彩财务利润瀑布图

好了,接下来可以讨论EBIT和EBITDA了—— 

EBIT 息税前利润

EBIT是英文Earnings Before Interest and Tax的缩写,即息税前利润,是指企业在未扣除支付利息和所得税之前的利润。

EBIT=净利润+所得税+利息EBIT用来衡量企业主营业务的盈利能力,通俗讲就是一个企业的赚钱能力。 

EBITDA 息税折旧摊销前利润

EBITDA是英文Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization的缩写,即未计利息、所得税、折旧及摊销前的利润。

EBITDA =净利润+所得税+利息+固定资产折旧+无形资产摊销+长期待摊费用摊销

EBITDA主要用于衡量企业主营业务产生现金流的能力。

这时,我们还是要用到图示化的方法来呈现,是不是变得直观清晰!

色彩财务EBITDA

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02 为什么企业会关注EBITDA 

EBITDA剔除了容易混淆公司实际表现的那些非现金费用,因此能够清楚的反映出公司真实的经营状况。概括来说,使用EBITDA这个指标的目的就是为了排除资本性支出的影响。

这个指标的内在逻辑也很简单:在构成净利润的影响因素中,利息是融资行为,与主业经营无关;所得税因各家公司所处地区、所面对税收政策的不同而有所差别,是不受公司控制的外部因素;折旧、摊销则通常是最主要的非现金支出。因此剔除这些影响后,剩余的结果就能大致反映一家公司的经营活动产生的现金流状况,也就是用一个容易理解的利润表指标来体现实际上的现金流状况。  

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03 EBITDA的重要价值   

EBITDA可以快速评估一家公司创造现金的能力,广泛应用于固定资产投资大、折旧费占成本比例较大的行业。

1、考核管理层业绩

拥有不同资本结构、税率和折旧政策的公司或者事业部,可以在EBITDA的统一口径下,真实比较公司的盈利能力,考核管理层的业绩管理能力。

2、评估企业的还款能力

EBITDA也是银行等金融机构评估企业还款能力的基本指标,使用“EBITDA利息保障倍数”指标,来评估一家公司是否有足够的现金来偿还利息。

3、评估企业的市场价值

一家企业的估值可以是 EBITDA 的倍数。根据行业、设备所需的资本投资强度和进入壁垒,EBITDA倍数通常在 5-10 倍之间,这意味着 EBITDA 越大,代表公司就越有价值。 

虽然 EBITDA 作为财务指标有许多积极和重要的方面,但它确实也受到一些人的批评,代表人物就是巴菲特。你会发现当站在不同的角度来分析企业就会使用不同的财务指标。之后的文章中我们会来谈谈巴菲特最看重的指标——ROE。

当然,我们学习EBITDA和EBIT财务指标的最终目的,是知道采取哪些方法或举措能够提升企业的盈利能力。

总之,商业敏锐度和财务管理技能是迈向成功的通行证。了解企业关注的绩效指标、驱动因素以及您可以采取哪些措施来对其进行改进,这对您的业务和职业发展都非常重要!

色彩财务首席认证导师Jason徐飞

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