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商业案例 | 现金流:dot-coms的破产与亚马逊的起飞

· 商业案例

在互联网时代,盈利并不是短期目标,生存的关键是现金流。

一个企业可以通过暂时的亏损做大销售额和市场份额,但前提是你必须要有持续和足够的现金流。

亚马逊就是个很经典的例子。

我们来看两家曾经轰动一时的从上市到破产转瞬即逝的互联网企业:Pets.com和Living.com,以及他们的主要投资人Amazon.com。

在美国互联网泡沫破灭的2000年,Pets.com和Living.com倒闭了,但亚马逊却幸存下来,并成为伟大的公司,为什么?

1、Pets.com

Pets.com 在2000年情人节那天成为一家上市公司。

一夜之间,筹集了8250万美元,这是一笔数额不小的现金。在招股说明书中,它列出了实现战略成功的7个关键因素和30多种风险。但是在互联网泡沫的2000年,谁会真正关心风险呢?

pets.com的策略与当时的大多数互联网公司非常相似:花费大量现金来获得庞大的用户群。

其吉祥物“袜子木偶”随处可见,从梅西百货的感恩节大游行到黄金时段的电视节目。Pets.com屡获殊荣的广告系列取得了令人难以置信的成功,但这一切都需要花费大量的现金。

Pets.com成为上市公司后的第一个季度,在销售和营销上花费了1700万美元,它又花了1,060万美元购买了最大的竞争对手PetStore.com,继续以低于成本的价格出售产品,并提供免费送货服务。而在这一季度,Pets.com仅获得了880万美元的收入!

虽然Pets.com赢得了品牌和营销上的成功,但真正购买其产品的客户数量和贡献的销售额,却远远不足以保证其业务的持续运营。2000年11月,Pets.com在不到两年的时间里烧掉了3亿美元,随后倒闭。

从IPO到清算只用了268天!成为历史上寿命最短的上市公司之一。

尽管Pets.com能够吸引近570,000名客户,但它也面临着许多在线零售商所面临的相同挑战:收入远低于预期,无法负担高昂的成本。

pets.com忽视了最基本的商业原理,即,赚的钱必须比花的钱更多,企业才能生存。

2、Living.com

Living.com 是一家在线家居商店,成立于1998年,于1999年7月上线。它的战略合作伙伴(投资人)包括Benchmark Capital,Austin Ventures,Comdisco Ventures,Pivotal Asset Management和GE Capital。总之,Living.com吸引了大约7,000万美元投资。 同时Living.com与Amazon.com合作,以使客户能够通过Amazon网站访问其商店。

Living.com的经验是销售家具。但是在互联网泡沫的2000年,谁会真正关心经验呢? Living.com希望快速获得大量的客户群,但这并不是想象的那么容易。这家互联网初创公司斥资500多万美元,收购已经经营了59年的大型家具零售商Shaw Furniture Galleries,以便获得Shaw的客户基础和供应链网络。 事实证明,收购的成本过于高昂。在收购完成后,只有少数几家Shaw的家具制造供应商愿意与Living.com合作,收购前被看重的Shaw的供应链网络并没与给Living.com在线销售带来产品和服务上的突破。相反30%的订单交付由于出现破损而被退回,这几乎是其业务量的三分之一,导致大量的有刮痕和凹痕等缺陷的库存开始堆积。 2000年5月,living. com在头18个月内花费了4000万美元。最终于2000年8月15日申请破产。 屡获殊荣的在线家具商店Living.com宣布,由于缺乏实现盈利所需的现金流,它将关闭营业。

3、Amazon.com

亚马逊实际上是Pets.com和Living.com的重要股东。 贝索斯在2000年写给股东的信中所解释说,“如果有足够长的融资渠道,Pets.com和Living.com也许能获得足够的客户,以达到所需的规模(以达到盈利)。” Pets.com和Living.com倒闭了,但亚马逊却幸存下来。这是因为亚马逊成立于1995年,并于1997年上市。因此,在2000年互联网泡沫破灭时,亚马逊已经建立了长期而有规模的融资渠道。 此外,在其他互联网公司由于现金耗尽,拿不到更多资金,窒息而死时,亚马逊却在崩溃的前一个月意外收购了海外资本,这给了它足够的氧气(6.72亿美元)来生存。 如果没有亚马逊的领先优势,如果没有这笔资金的注入,亚马逊很可能会成为当年互联网破产案中最大的一个。

现金为亚马逊提供了生存和最终起飞所需的跑道。如今,亚马逊是世界上最成功的公司之一,沃伦•巴菲特(Warren Buffett)称杰夫•贝索斯(Jeff Bezos)为“我们这个时代最杰出的商业人士”。在给亚马逊股东的每封信中,贝索斯都附有他1997年的一封信的原件,“我们相信,从长远来看,衡量成功的一个基本标准是我们创造的股东价值。” 如果你在亚马逊首次上市时就投资了5000美元,那么它今天的价值至少会达到240万美元——这是一大笔现金。

贝索斯1999年被《时代》杂志评为年度人物

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